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推荐受益于集中度持续提升，在行业下行期存大量整合机遇的行业龙头：万科、保利、融创中国；及致力于降杠杆、提分红、优化内控的成长一线：华夏幸福、旭辉控股集团。风险提示：三四线销售下行压力继续加大；流动性持续收紧。张倩：PPI连续回落，国际环境现回暖迹象-20191110

简单概括一下四家标的公司的情况：极地信息（主营内部网络控制技术研究开发），成立3年，2012年净利润568.34万，估值6820万；华晨影视（主营舞台 LED 灯具生产销售），成立11年，2012年净利润只有967.31万，估值1.2亿；捷成优联（主营3G 视频、音频直播系统研发），成立8年，2012年净利润615.87万，估值7417.55万；

“从大周期看，全球经济下行的趋势较为明显，国内逆周期调节政策发力，央行降准及8月社融数据相对较好，引导市场预期由弱转强”方正中期期货分析师汤冰华对记者表示，纸业小周期的季节性好转将受制于大周期的经济走弱，对于旺季需求回升的强度较为谨慎。东证期货分析师杨枭认为在宏观大环境不佳的情况下，纸制品需求的回暖恐难以持续。他表示当前纸浆基本面核心矛盾仍然是库存过高，从调研的情况来看，由于6—7月浆价低点时，国内纸厂加大了从海外浆厂的采购力度，预计未来几个月纸浆的发运量仍将维持高位，在此背景下仅是季节性的需求回暖，难以推动纸浆行情大幅上涨，浆价或继续低位振荡。

传媒板块公募持仓初见回升，2019Q3仍低配但增配。2019Q3我们统计的传媒行业整体持仓市值为182.35亿元，环比上升30.78%。公募基金传媒行业持仓占比2.17%，连续五个季度下滑后初见回升，但仍低于标准配置0.42个百分点。我们认为接下来传媒板块关注度有望进一步回升，主要原因在于一方面是当前外部环境稳定，市场风险偏好提升，另一方面是传媒行业整体估值较低，基金配置向头部公司集中。

但美团表示，下一步整合摩拜的规划包括使单车的部署及维护合理化、精简营运人员及潜在优化定价策略等，其主要目的是显著改善其营运效率及财务方面的可持续性。值得一提的是，目前美团现金储备充裕，更新后的招股书显示，截至2018年4月，美团的现金及现金等价物为262.7亿元，2017年末这一数值为194.1亿元，增加了68.6亿元。

配置方面，海尔凌越S4 Plus机身搭载了八代酷睿i5-8250U处理器，配合Intel UHD Graphics 620核芯显卡，完全可以发挥不错的性能，轻松畅玩主流游戏。再加上可扩展至32GB的8GB DDR4高速内存以及256GB的固态硬盘，凌越S4 Plus整体配置在日常使用中可以流畅应对大多数任务，十分适合学生购买。